下游需求正值淡季 PVC期货上涨空间受限

【行情复盘】PVC期货震荡整理，昨日盘面小幅高开高走，上方4950一线附近承压，重心回落测试下方十日均线附近支撑后企稳。隔夜夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】尽管期货上探，但业者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，区域表现分化，华北地区报价小涨，而实际成交冷清。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差窄幅收敛，点价货源暂无优势，高价成交难度增加。上游原料电石市场弱势松动，部分出厂价继续下调。内蒙地区避峰生产现象逐步缓解，电石产量平稳增加，企业出货压力显现，降价促销为主。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加，稳价观望为主。西北主产区企业报价窄幅波动，接单情况略好转，可售库存下降，企业出货平稳，厂区库存略降至39.30万吨。大部分停车装置延续，新增一家企业检修，PVC行业开工窄幅回落，降至76.50%。后期榆社、盐湖海纳及鄂绒计划检修，停车装置部分恢复，PVC产量或略收紧。下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区平均开工保持在52%、53%、51%。终端订单欠佳，型材、管材开工继续回落。贸易商灵活调整报价，保证出货为主，而市场缺乏买气，实际商谈偏弱，下游主动询盘不足。印度BIS认证延期，PVC出口表现尚可，存在一定提振。下游跟进一般，加之出口交付量减少，华东及华南地区社会库存继续增加，上涨至35.02万吨，仍大幅低于去年同期水平37.26%。

【市场逻辑】基本面未有好转，成本端弱势松动，货源供应稳定，下游需求正值淡季，入市采购谨慎，社会库存继续增加。

【交易策略】缺乏利好驱动，PVC期货上涨空间受限，关注4950-4960附近阻力，可等待反弹后的试空机会，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）