沪锡基本面供需双弱 预计沪锌短期震荡偏强修复

【沪锡】：宏观驱动走势，关注前高阻力

周三沪锡主力换月至SN2508合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦锡。

现货市场： 听闻小牌对7月升200-升水600元/吨左右，云字头对7月升水600-升水900元/吨附近，云锡对7月升水900-升水1200元/吨左右不变。

整体来看，短期宏观及消息驱动锡价走势，避险情绪降温及降息预期强化共同作用下，美元延续跌势，利好锡价，同时英伟达股价大涨，抬升预期预期，锡价转强。

基本面供需双弱预期不改，且消费淡季下国内步入累库周期，锡价缺乏强势持续上涨驱动，短期关注前高附近阻力。

【沪锌】：宏观偏暖，锌价低位修复

周三沪锌主力ZN2508合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦锌。

现货市场：上海整体来看，上海0#锌主流成交价集中在22205~22295元/吨，对2507合约升水140-150元/吨，贸易商挺价未改，现货升水报价持稳，下游几无拿货情绪，采买较差，贸易商交投为主。

近日，济源王屋山下，河南万洋锌业有限公司年产20万吨锌基材料绿色智造项目的186平方米流态化焙烧炉一次投产成功。

整体来看，特朗普宣布下周美伊会谈，避险情绪缓解，同时称选任下任美联储主席，降息预期强化，美元延续跌势，锌价受提振偏强走势。

基本面偏弱预期未扭转，供应增加预期较一致，变量在需求端。

当前镀锌及氧化锌订单边际转弱，合金订单韧性较强，累库迟迟未有效兑现，低库存支撑逻辑未消散。短期宏观情绪改善叠加累库延后，锌价震荡偏强修复，但过剩预期限制修复空间。