基本面表现偏弱 预计碳酸锂短期仍有下行探底风险

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情，LC2509合约收盘价59120元/吨，跌幅0.77%；持仓量为356954手，较上一交易日增仓2607手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价61500元/吨（-100），工业级碳酸锂现货均价59800元/吨（-100）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为2380元/吨（-320），工业级碳酸锂99.2%基差为680元/吨（-320）。

价差：9-11价差为320元/吨（220）。

从基本面看，成本端，锂辉石精矿：Li6%：CIF中间价613美元/吨，较上周回落15美元/吨；国内锂云母精矿较上周下跌10元/吨度，锂辉石精矿报价平稳，成本支撑下移。

供应端，前期盘面小幅反弹给予部分企业套保复产机会，部分锂盐厂检修已结束开始缓慢复产，整体生产水平仍维持高位，随着天气回升，盐湖提锂产量预期增加，供应端压力逐渐增加。

库存端，5月国内锂盐厂库存约40950吨，较上月累库3250吨，环比增加8.62%%，同比增加101.92%，截至6月23日，广期所交割仓库仓单有26779手，按照1吨/手计算，折合实物26779吨。

需求端，下游材料厂主要是以长协采购策略为主，散单成交清淡，对原料采购积极性不高，整体还持一定的观望态度。

终端行业，据乘用车市场信息联席会（乘联会）初步推算，6月狭义乘用车零售总市场规模约为200.0万辆左右，同比去年增长13.4%，环比上月增长3.2%，其中新能源零售预计可达110万，渗透率回升至55%左右。

消息面，据乘联分会秘书长崔东树发布的一项数据显示，截至2025年5月底，全国乘用车库存总量达到了345万辆，与前一个月相比减少了5万辆，但与去年同期相比则增加了16万辆，呈现出库存高位运行的特点。

观点：海外锂矿价格出现回落，成本支撑下移；供应端产量在成本下移的驱动下维持较高水平，6-8月为需求端淡季，终端汽车库存压力逐步增加，下游企业刚需采购。

近期交易所仓单数量持续减少对盘面价格有一定的支撑，前期反弹或给予部分锂盐厂卖出套保复产机会，供应端仍有压力，不过考虑到基本面表现偏弱，中长期来看若矿端未出现停产主力合约盘面价格仍有下行探底的风险。

策略建议：震荡偏弱