沪铅终端消费疲软 预计沪锌短期保持区间震荡运行

【沪铅】：终端消费淡季，谨慎看待继续反弹空间

原料方面，废电瓶货源仍处于紧张状态，回收商缺乏利润，惜售情绪较浓，废电瓶价格呈现稳中偏强。

供应方面，原生铅复产与常规检修并存，整体变动不大；再生铅生产亏损收窄情况下华南骆驼等部分炼企计划复产，但亏损仍存、原料仍紧，预计再生铅供应整体仍难有明显提升。

需求方面，由于端午节假期影响消退，近日下游采购情况稍有好转，但传统消费淡季效应持续显现，铅蓄电池库存消化缓慢。

综合而言，废电瓶成本支撑走强，再生铅复产仍受到亏损及原料制约，终端消费疲软状态下建议谨慎看待铅价继续反弹空间，主要运行区间参考16600-17200。

【沪锌】：上下有限，区间震荡

美国近期公布的经济数据表现不如市场预期，市场博弈美联储降息时点，地缘政治冲突白热化，美国关税战影响在逐渐减弱，宏观情绪多空交织。

锌矿TC加工费稳步趋涨，国内锌矿产量走增，进口矿仍有补充，原料供应压力放松，中游冶炼开工走弱，主要受部分冶炼厂检修停产影响，市场供应现货偏紧，库存周内小幅累增后再度拐入去库，库存保持绝对低位水平。

下游需求上看，镀锌周度开工率走弱，锌合金、氧化锌开工无亮点。

锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间21500-22800元/吨。