成本端保持在低位 PVC期价上涨难持续

【行情复盘】PVC期货暂时止跌企稳，上周重心震荡走高，回到十日均线上方运行，期价意欲测试40日均线压力位。上周五夜盘，期价窄幅冲高回落。

【重要资讯】期货小涨提振下，国内PVC现货市场气氛略有好转，各地区报价跟随小涨，低价货源有所减少，但整体成交却一般，市场买气不足。与期货相比，PVC现货市场小幅贴水，基差变化不大，点价货源优势不明显。西北主产区企业报价灵活跟涨，厂家出货为主，整体接单情况不佳，可售库存增加，多数发运节奏稳定，厂区库存略降至40.35万吨。上游原料电石市场整理运行，价格未有波动，观望情绪较浓。部分地区电石厂避峰生产，电石产量有所下滑，企业出货较为顺畅，调涨意向渐浓。下游PVC企业电石到货情况不一，入市采购相对谨慎，采购价与前期持平。电石供需博弈，重心低位盘整，PVC成本端变化有限。前期停车装置多数延续，暂无新增检修企业，PVC行业开工略降至76.83%，环比回落0.64个百分点，检修损失量增加。后期仍有一套装置计划检修，预计PVC开工率小幅走低，货源供应或有所收紧。尽管贸易商报价小幅上调，但下游追涨有限，对高价存在抵触情绪，倾向于观望，实际放量平平。终端订单难有改善，下游制品厂运行负荷偏低，华东地区平均开工保持在51%，华东、华南地区平均开工分别降至52%、53%。型材、管材开工略回落，随着高温雨季来临，部分下游开工受限，PVC需求端延续低迷态势。出口订单平稳交付，华东及华南地区社会库存继续回落，降至33.13万吨，大幅低于去年同期水平40.33%。

【市场逻辑】成本端保持在低位，尽管PVC开工回落，但市场可流通货源依旧充裕，而需求端跟进一般，市场去库速度缓慢。

【交易策略】供需或弱化，PVC期价上涨难持续，短期关注油价的提振作用，上方关注4850-4900附近承压，可等待反弹结束后的试空机会，下方支撑关注4730-4750附近。期权方面，可考虑期价走高后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）