棉花：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量

【行情分析】

产业下游积弱，成品库存逐步上升、开机稳中有降，市场需求一般，不过棉花现货端明显好于下游，市场对近月现货期末库存偏紧的担忧依旧存在，但新棉供应预期较好，产量暂预期稳中有增，郑棉上方依旧面临部分压力。综上，短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求。

【基本面消息】

USDA：截止6月1日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为66%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在69%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉种植进度同比落后幅度收窄，部分已开始现蕾，早期优良率同比偏低。

USDA：截止5月29日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.49万吨，周降7%，较四周平均水平降2%，同比降21%；其中孟加拉签约0.78万吨，越南签约0.56万吨，中国取消0.05万吨；2025/26年度美陆地棉累计签约30.32万吨，同比下滑25%；2024/25美陆地棉周度装运7.17万吨，环比增15%，较四周平均水平增1%，同比增101%，其中土耳其装运2.23万吨，越南装运1.98万吨。

国内方面：

截至6月11日，郑棉注册仓单10794张，较上一交易日减少21张；有效预报350张，仓单及预报总量11144张，折合棉花44.58万吨。

06月11日，全国3128皮棉到厂均价14872元/吨，涨20.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格20871元/吨，平；纺纱利润为-1488.2元/吨，跌22.00元/吨；原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。

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