沪铝库存持续下行 预计氧化铝短期下方空间有限

【沪铝】：社库继续去化，铝价支撑仍存

周一沪铝主力收20025元/吨，跌0.2%；伦铝收2483美元/吨，涨1.28%，现货SMM均价20210元/吨，跌20元/吨，升水70元/吨；南储现货均价20080元/吨，跌10元/吨，贴水60元/吨。

据SMM，6月9日，电解铝锭库存47.7万吨，较上周四减少2.7万吨；国内主流消费地铝棒库存12.95万吨，较上周四减少0.05万吨。

宏观消息：当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，中国5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

据海关统计，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值为17.94万亿元，同比增长2.5%。

宏观面美指回落、中美贸易谈判皆利好铝价，基本面据三方调研平台，北方多地铝厂和西南部分电解铝厂策略调整导致铸锭量环比下降，叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低，共同造成了流通货源紧张的局面，铝锭库存持续下行，市场现货保持较高升水，给到铝价下方支撑，但消费淡季忧虑及宏观风险亦不确定性压制，铝价我们仍看好区间震荡。

【氧化铝】：复产增加，氧化铝承压

周一氧化铝期货主力合约跌1.47%，收2892元/吨，现货氧化铝全国均价3306元/吨，持平，升水282元/吨；澳洲氧化铝F0B价格363美元/吨，持平，理论进口窗口略开启。

上期所仓单库存9万吨，减少2110吨，厂库300吨，持平。

山西有百万吨左右产能准备实现复产，市场供应增加预期即将落实，氧化铝期货重心继续回落，后续关注复产产量落地情况，氧化铝预计承压，不过矿石价格较挺，成本支撑仍存，下方空间有限。