库存处相对高位 尿素期价弱势调整

【行情复盘】尿素期货僵持整理，昨日盘面小幅高开，重心窄幅上探后回落，上方五日均线附近仍存在压制，市场资金博弈，录得长上下影线，连续五个交易日飘绿。

【重要资讯】期货偏弱运行，但对现货市场影响不大，国内尿素现货市场表现抗跌，期现行情分化，大部分地区报价稳中小涨。山东地区报价未有波动，中小颗粒尿素市场均价为1849元/吨，与前期持平。与期货相比，尿素现货保持升水状态，基差窄幅波动，做多基差套利可谨慎持有。新增停车及恢复企业均为一家，尿素产能利用率小幅上涨，达到89.83%，接近九成，较前期上涨1.27%，趋势继续回升。尿素供应呈现增加态势，周度产量为144.59万吨，环比上涨2.04万吨。尿素企业库存延续回升态势，突破百万吨，增加至103.54万吨，环比上涨5.59%。尿素现货价格窄幅波动，部分企业接出口订单，加之兑现前期订单，预收订单天数为5.47日，环比减少0.41日。由于供应处于高位，尿素市场或延续累库态势，面临压力渐增。原料煤炭市场行情低迷，成本端处于低位，尿素企业生产利润尚可。后期仅有1家企业计划停车，1-2家停车企业可能恢复运行，尿素行业开工将保持在高位。工业需求略显一般，复合肥供应充裕，消化库存为主。农业需求陆续启动，备肥略有增加。

【市场逻辑】尿素维持高开工，货源供应充裕，农需进展缓慢，库存处于相对高位。

【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，关注前低1750-1760附近支撑，近期出口消息再起，空单可考虑逢低逐步止盈，上方1860-180附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。

（来源：方正中期期货）