市场进口量偏低 预计白糖短期区间震荡运行

上一日，国内郑糖弱势震荡运行，消息面处于真空期；隔夜外盘原糖下跌2%，因承压于巴西丰产预期。

巴西甘蔗和生物能源行业协会（Unica）公布的报告显示，巴西中南部4月下半月甘蔗加工量较上年同期减少49.35%至1773万吨，糖产量同比下降53.8%至85.6万吨，因降雨影响了甘蔗加工速度。

截至2025年4月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1110.72万吨，同比增加115.33万吨；全国累计销售食糖724.46万吨，其中4月份单月销糖124.88万吨，同比增加23.68万吨。

工业库存386.26万吨，同比减少34.48万吨，国内工业库存处于近10个榨季历史次低位。

海关总署公布的数据显示，2025年4月份我国进口食糖13万吨，同比增加8万吨；2025年1-4月我国累计进口食糖28万吨，同比减少97万吨。

印度糖和生物能源制造商协会(ISMA)数据显示，截至5月15日，印度糖量已达2574.4万吨，只有两家糖厂依然运转。本年度印度糖最终糖总产量可能在2600万吨以下，这样的话政府之前允许本年度出口100万吨糖可能下滑60万吨左右。

综合来看，国外方面，当前巴西产量偏低，但预计压榨将逐渐提速；国内方面，当前库存低，进口量偏低，供给压力不大。中长期全球贸易摩擦拖累白糖需求，预计区间震荡运行。

策略方面：区间震荡操作。