海外风险因素干扰 预计股指短期延续震荡反复

5月22日，沪指跌0.22%，收报3380.19点；深证成指跌0.72%，收报10219.62点；创业板指跌0.96%，收报2045.57点。电池、非金属材料、工程服务、汽车服务、美容护理、仪器仪表板块跌幅居前，银行板块逆市上涨。

隔夜外盘，美联储理事克里斯托弗·沃勒在周四表示，如果特朗普政府能把关税降至接近10%，并在7月前敲定并落实所有事项，那么美联储就可以在下半年逐步实施降息，若特朗普背道而驰恢复更高关税水平，将严重限制美联储短期利率政策的操作空间。

当前关税政策和美联储货币政策仍然是主导市场走势的主要因素，随着第一阶段的贸易摩擦缓和，美股涨幅收敛、陷入震荡。

国内方面，量能缩减、驱动不足，股指震荡下行。

从期货市场表现来看，基差明显走扩，剔除分红影响后，IC和IM基差贴水幅度偏深，当前利多因素兑现、市场仍然存在担忧情绪，对冲加深期指贴水。

从基本面来看，二季度经济增速边际下滑，虽有政策预期形成支撑，但复苏或难以大超预期，叠加海外风险因素干扰，预计指数延续震荡反复。

投资策略：短期观望为主。