需求整体偏弱 预计尿素短期以震荡为主

【市场回顾】1、期货市场：尿素期货宽幅震荡，最终报收1855（+4/+0.22%）。

2、现货市场：出厂价稳中偏弱，成交一般，河南出厂报1830-1840元/吨，山东小颗粒出厂报1820-1840元/吨，河北小颗粒出厂1830-1840元/吨，山西中小颗粒出厂报1760-1800元/吨，安徽小颗粒出厂报1850-1870元/吨，内蒙出厂报1750-1780元/吨。

【重要资讯】

【尿素】5月21日，尿素行业日产20.48万吨，较上一工作日增加0.30万吨（修正：上一工作日日产20.18万吨），较去年同期增加3.19万吨；今日开工89.05%，较去年同期79.84%回升9.21%。

【逻辑分析】检修装置回归，日均产量维持在20万吨附近，位于同期最高水平。

需求端，近期，相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出口可行性，相关具体细节已经公布，当前国内外价差较大，关注国际价格变动对国内影响。

华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。

尿素企业经过5月中上旬去库之后，本周尿素生产企业再次累库，截至本周三总库存从80万吨增加至91万吨附近，整体库存变化较大。

近半个月，在出口消息刺激下，期现货坚挺上涨，带动现货市场情绪高涨，出厂报价连续上涨。

近期工厂出厂报价坚挺，待发充裕，均不收单，相关部门组织氮肥协会及流通协会和尿素生产企业开会，讨论尿素出口相关事宜，具体细节已经公布，出口窗口期5-9月份完成报检，10月15日前完成出口报关，具体额度在200万吨附近，略超市场预期，出口时间窗口利多近月，不过当前国内需求整体偏弱，且尿素现货出厂报价受最高价限制，同时尿素企业再次进入累库阶段，预计短期内期现货整体震荡为主。关注政策变。

【交易策略】1、单边：短期回调做多，不追

2、套利：91正套逢低布局，不追

3、期权：卖看跌