市场处消费淡季 沪铅或维持相对偏弱格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-05-14，LME铅现货升水为-3.71美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-35.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/吨至16800元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16800元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10300元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10550元/吨。

期货方面：2025-05-14，沪铅主力合约开于16930元/吨，收于16935元/吨，较前一交易日变化-35元/吨，全天交易日成交32590手，较前一交易日变化5664手，全天交易日持仓30725手，手较前一交易日变化230手，日内价格震荡，最高点达到16980元/吨，最低点达到16835元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16990元/吨，收于17025元/吨，较昨日午后收盘上涨0.62%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日持平。日内沪期铅小幅走弱，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水160-150元/吨，湖南地区冶炼厂维持对SMM1#铅均价贴水50-30元/吨，或对沪期铅2506合约贴水210元/吨报价，部分刚需成交。安徽、江西地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂，成交较好，部分预售至3天后；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水80元/吨成交，与前一日相比，现货市场情况稍有好转。

库存方面：2025-05-14，SMM铅锭库存总量为4.7万吨，较上周同期变化-0.04万吨。截止5月12日，LME铅库存为250275吨，较上一交易日变化-2900吨。

策略

中性

节后铅蓄电池终端消费持续疲软，部分生产企业延续库存消耗模式，原料采购维持低位，叠加目前为消费淡季，因此铅价或维持相对偏弱格局。但由于目前市场风险情绪因中美贸易谈判有明显进展，市场情绪好转，因此也不排除铅价会在整体有色板块的带动下维持相对抗跌格局。操作上暂时以高抛低吸对待。

风险

1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）