终端需求预期并不乐观 预计纸浆短期偏弱震荡运行

5月16日早盘，纸浆主力合约弱势下行，目前盘内报5358元，跌幅-0.52%。中美关税超预期降低，受出货价格倒挂影响，市场存在推涨意愿。下游纸厂采购需求偏弱，浆市成交难见放量。关注下游需求恢复情况，操作建议逢低试多。

正信期货：呈区间震荡整理走势

铜版纸市场，停产工厂后续复产预期，用户操盘谨慎，工厂走货速度减缓，贸易商多随行就市；白卡纸市场，有纸厂安排年度检修，局部白卡纸供应有减少，缓解市场供需矛盾。总体来看：纸浆国内主流港口库存呈累库态势，市场存国产浆去库担忧情绪，承压市场走势，下游原纸需求疲软，部分纸企出货库存较高，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈区间震荡整理走势。

华泰期货：偏弱震荡运行

国内下游需求持续偏弱，纸厂采购仍以刚需为主。终端需求预期并不乐观，下游接货情绪未见改善。且5月以后进入传统淡季，需求仍有继续走弱的可能性。策略：中性偏空。尽管宏观影响下浆价近期止跌反弹，但造纸行业淡季来临，需求预计进一步走弱，产业链缺乏利好驱动，整体下行格局仍未改变，短期纸浆期价预计偏弱震荡，建议仍然以逢高偏空操作为主。