进口量偏低 预计白糖短期区间震荡运行

上一日，国内郑糖小幅上涨，消化外盘上涨；隔夜外盘原糖下跌0.55%，因多头获利了结，基本面变化不大。

巴西甘蔗和生物能源行业协会（Unica）公布的报告显示，巴西中南部4月下半月甘蔗加工量较上年同期减少49.35%至1,773万吨，糖产量同比下降53.8%至85.6万吨，称在此期间的降雨影响了甘蔗加工速度。

截至2025年4月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1110.72万吨，同比增加115.33万吨。

全国累计销售食糖724.46万吨，其中4月份单月销糖124.88万吨，同比增加23.68万吨；工业库存386.26万吨，同比减少34.48万吨。

5月，国产糖正式进入纯销期，在进口偏少的情况下，国内工业库存处于近10个榨季历史次低位。

印度全国制糖企业联合会(NFCSF)公布的数据显示，截至2025年4月30日，印度糖产量为2570万吨，去年同期糖产量为3147万吨。

本年度印度糖最终糖总产量可能在2600万吨以下，这样的话政府之前允许本年度出口100万吨糖可能下滑60万吨左右。

综合来看，国外方面，当前巴西产量低于预期，印度糖产量低于预期。

国内方面，当前库存中性，进口量偏低，供给压力不大，中长期全球贸易摩擦拖累白糖需求，预计区间震荡运行。

策略方面：区间震荡操作。