库存将步入累库周期 豆粕短期或震荡偏弱运行

5月14日早盘，豆粕主力合约小幅走低，目前盘内报2901元，跌幅-0.07%。当前港口与油厂大豆库存继续回升，且随着开机率逐渐回升，叠加国储拍卖，部分地区供应已逐渐恢复，全国豆粕库存探底回升，现货价格不断下调；从需求端来看，油厂逐渐开机兑现利润，下游基本备货完毕，后续预计以刚需补库节奏提货，物理库存将继续维持低位。

正信期货：震荡偏弱运行

国内，随着进口大豆通关恢复，油厂开机率逐步增加，豆粕现货供应由紧转松，现货基差大幅回落；当前油厂大豆及豆粕库存偏低，但即将步入累库周期。策略：中美关税战缓和，USDA报告存在利多，美豆震荡上涨至3个月高点；国内豆粕供应由紧转松，且5-7月大豆供应充足，油厂开机逐步恢复至正常水平，压制短期连粕震荡偏弱；中长期来看，美豆播种面积下调基本确定，减产背景下支撑远月豆粕看多情绪。

中泰期货：走势偏弱

美豆新作已经开始种植，市场交易重点将逐渐转向北美，美国农业部数据显示，截至5月11日，美豆种植进度48%，处于历史同期偏快水平，未来两周未有较大天气异常，这将更有利于播种的快速推进。国内方面，油厂开机率逐渐回升，随着供应的增加，预计现货价格仍承压，在外盘没有较大交易驱动的情况下，预计内盘豆粕仍以跟随现货市场走势为主，预计短期豆粕走势偏弱。