需求缺乏亮点背景下 或带动沥青库存再度积累

核心观点

市场分析

本周沥青期货市场表现：本周沥青盘面呈现震荡偏强态势，BU主力合约周度涨幅录得1.32%。

供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内重交沥青77家企业产能利用率为28.8%，环比增加0.5%。克石化、辽河石化以及日照岚桥小幅提产，加之塔河石化、乌石化以及云南石化复产沥青，导致产能利用率增加。

需求方面：国内沥青需求跟随季节性边际改善，但整体动力有限。下周江南东部、华南西部降雨天气增加，将继续影响当地的道路项目施工，制约沥青刚性需求释放；其他地区整体降雨量较少，叠加部分项目有开工预期，预计沥青刚性需求或将稳中改善。此外，近期国际油价波动频繁、趋势不明朗，市场情绪或谨慎观望，大部分贸易商及下游或按需采购为主，投机需求一般。

库存方面：参考隆众资讯数据，截至5月8日，国内54家沥青样本厂库库存共计88.2万吨，较5月6日增加0.1%；截至5月8日，国内沥青104家社会库库存共计191.9万吨，较5月6日增加0.1%。

整体来看，沥青基本面维持供需两弱格局，库存处于低位且近期累库幅度低于季节性，整体市场压力有限，节后现货相对抗跌，盘面反弹带动基差回落。但需要注意，随着油价大跌、炼厂利润修复，沥青装置开工率和产量存在进一步增长的动力，在需求缺乏亮点的背景下，可能带动库存再度积累。

策略

单边：震荡

跨品种：无

跨期：前期多BU2506-2509头寸（正套头寸）可逢高止盈

期现：无

期权：无

风险

原油价格波动、宏观风险、原料供应风险等

（来源：华泰期货）