库存压力仍存 预计郑糖上方空间相对有限

5月8日早盘，白糖主力合约维持低位震荡，目前盘内报5826元，跌幅-1.07%。国内方面，当前库存中性，进口量偏低，供给压力不大。当前广西极端干旱天气可能会影响下一年度产量，关注天气后期状况。中长期全球贸易摩擦拖累白糖需求，建议观望。

国投期货：维持震荡

巴西方面，预计25/26榨季产糖量继续维持高位，产量预期偏空，关注后续生产情况。国内方面，近期广西降雨有所增加，甘蔗缺水的状况得到缓解，预计干旱不会对甘蔗生长产生太大影响。从天气预报看，预计三季度广西降雨相对较好，关注后续天气情况。从供需来看，国产糖库存压力仍存，郑糖上方空间相对有限，预计短期糖价维持震荡。

广发期货：保持震荡偏弱

供应忧虑缓解，巴西新榨季陆续开局良好，4月上半月巴西中南部量糖产量为73.1万吨，去年同期为72.2万吨，同比增加1.25%，另外，美国农业部预计，在良好的季风降雨后，印度2025/26年度的糖产量将达到3500万吨，较本年度的修订预估值增加26%。这一产量预测归功于2024/25榨季主要甘蔗生产邦迎来西南季风，以及2025/26榨季种植面积预计增加。国内方面，广西降雨，在一定程度上缓解旱情，具体影响仍需在五月降雨季后观察新植蔗的补种情况，后期进口许可证发放，进口增量或将主导行情，国内供需整体趋松，糖价上方压力较大，预计节后糖价保持震荡偏弱。