市场将进入消费淡季 预计棉花短期仍旧承压震荡
市场要闻与重要数据
期货方面,昨日收盘棉花2509合约12745元/吨,较前一日变动-5元/吨,幅度-0.04%。现货方面,3128B棉新疆到厂价13846元/吨,较前一日变动-79元/吨,现货基差CF09+1101,较前一日变动-74;3128B棉全国均价14113元/吨,较前一日变动-70元/吨,现货基差CF09+1368,较前一日变动-65。
近期市场资讯,据美国农业部统计,至5月4日全美棉花播种进度21%,同比落后2个百分点,较近五年均值领先1个百分点,处于近年中等水平。其中得州播种进度25%,同比领先2个百分点,较近五年均值领先3个百分点,处于近年偏快水平。
市场分析
昨日郑棉期价窄幅震荡。宏观方面,4月下旬美国释放可能对华关税降温信号,市场情绪得到改善,但中方表示中美并没有就关税问题进行磋商或谈判,当前关税所带来的宏观风险尚未完全结束,国内面对外部冲击,财政政策和扩大内需的力度预计增强,需关注后续国内宏观政策落地情况。国际方面,4月USDA报告小幅上调本年度全球棉花期末库存,整体调整中性偏空。不过市场对于24/25年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分,随着北半球陆续进入播种期,关注焦点已逐渐转移到新季供应,美棉新年度缩种预期较强,产区干旱程度同比有所加重,支撑美棉期价小幅反弹。不过近期美棉播种进度加快,旱情也环比改善,外盘在上试70美分/磅压力位后又震荡下跌。后续需持续关注各主产国天气情况,同时也需要关注关税对全球经济及消费的影响程度。国内方面,新年度植棉面积预期稳中有增,种植端目前来看缺乏明显利好驱动。不过3月国内棉花去库速度明显加快,本年度后期国内仍然存在供应偏紧的预期。当前下游新增订单不足,纺企在棉价大跌情况下心态谨慎,原料按需采购为主。不过当前棉纱成品库存不高,压力暂且不大。关注后续关税政策变化,若关税持续时间较长,出口订单下滑所带来的实际影响或逐渐显现,尤其是当前各国严控“转口贸易”,对我国棉花消费的影响也不容低估,后市需求形势或仍不容乐观,压制国内棉价上涨空间。
策略
中性。国内即将进入消费淡季,外需也存在下滑预期,短期棉价预计依旧承压震荡。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
(来源:华泰期货)