乙二醇库存去化有难度 预计PTA短期震荡运行

【乙二醇】：短期底部震荡运行为主，谨慎参与

节前最后一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.69%，华东市场价格为4220元/吨，基差率0.78%。

供应端方面，节前乙二醇整体开工负荷在68.43%（环比上期下降0.04%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在62.21%（环比上期下降1.64%）。

陕西榆林化学三条线运行中，5月中上旬还有一条线计划停车检修，新疆天业（三期）一条线五一期间出料，另一条线初步预计5月上旬重启。

库存方面，节前华东主港地区MEG港口库存约80万吨附近，环比上期增加2.5万吨，库存去化或有难度。

需求方面，下游聚酯开工小降至93.4%，终端织机开工继续下调。

综上，短期乙二醇煤制装置陆续重启，开工回升，库存高位限制反弹高度，短期预计乙二醇价格底部震荡运行，考虑谨慎参与，关注港口库存和宏观政策变动情况。

【PTA】：短期跟随成本端操作为主

节前最后一交易日，PTA2509主力合约下跌，跌幅0.27%，华东市场价格为4540元/吨，基差率为2.2%。

供应端方面，节前嘉通300万吨、逸盛大化225万吨检修，台化120万吨重启，恒力惠州250万吨装置停车准备中，4月底PTA负荷降负至77.7%，环比下滑4.7%。

需求端方面，节前聚酯负荷小降至在93.4%，环比下滑0.5%，江浙终端开工继续下降，终端纺服受关税政策扰动出口受阻，对上游产生负反馈影响。

成本端方面，PTA加工费调整至300元/吨，PXN在170美元/吨左右，节假日期间外盘原油价格承压运行，支撑不足。

综上，短期PTA计划检修增多叠加出口预期转好，或有小幅修复空间，但外盘原油价格承压运行，整体向上缺乏持续驱动，短期PTA价格或震荡运行，考虑区间操作，注意控制风险。