供需逐步宽松预期未改 沪锌短期或维持区间震荡

5月6日早盘，沪锌主力合约小幅走低，目前盘内报22435元，跌幅-0.31%。美国消费者信心指数连续5个月走低，叠加累计关税影响，国内商品出口压力大。美元走弱，人民币大幅升值，进口锭补充至国内预期强。短期下游消费节前库存，淡季之下，高价锌缺乏支撑，维持反弹空配看法。

铜冠金源期货：震荡偏弱运行

产业上，嘉能可25Q1年锌精矿产量同比增长4%。SMM:4月30日锌锭社会库存7.70万吨，相比27日减少0.89万吨。整体看，美国经济依然存在韧性，同时特朗普释放关税谈判缓和信号，市场担忧情绪降温，降温预期减弱。假期下游镀锌及氧化锌企业多维持正常生产，合金企业多放假，节后下游存补库需求，然进口锌锭流入，或削弱下游补库效果，不过绝对库存维持低位，给与锌价支撑。预计锌价震荡偏弱，关注节后库存变化。

金瑞期货：维持区间震荡

节日期间品种较为平静，云铜锌业搬迁项目沸腾炉在节日期间点火，新增冶炼产能推进符合预期。供需平衡上，锌供应端逐步释放增量的节奏并未改变，消费需要待五一后抛除抢出口所带来的冲刺因素再做量级判断，但供需逐步宽松的中周期预期并未改变。近期宏观情绪有所缓和，预计锌价短期维持区间震荡，随着需求的负反馈兑现而震荡走低，短期看2700美元一线压力较为突出，逢高沽空。