PVC社会库存去化缓慢 预计PTA短期震荡运行

【PVC】：底部震荡

上一交易日，PVC主力合约收涨0.28%，现货价格基本持稳（0）元/吨，基差略收窄；供应压力边际放缓，需求弱修复，盘面或维持震荡。

供应端，4月中下旬检修装置增多，预计开工率降至75%以下，供应端压力短期缓和。

需求端，五一节前下游或小幅补库，但硬制品需求受房地产拖累难有显著增量，软制品开工受关税政策扰动。

成本利润端，电石价格持稳，但烧碱利润压缩或倒逼氯碱企业降负；社会库存去化缓慢，压制价格反弹空间。

华东地区电石法五型现汇库提在4770-4900元/吨，乙烯法在4900-5150元/吨。

隆众数据显示，截至4月24日PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77%。

观点：底部震荡。

【PTA】：短期跟随成本端操作为主

上一交易日，PTA2509主力合约上涨，涨幅1.91%，华东市场价格为4490元/吨，基差率为2%。

供应端方面，百宏250万吨，逸盛大化375万吨重启，PTA负荷提升至82.4%。4月下嘉通300万吨，逸盛大化225万吨以及恒力惠州250万吨装置陆续检修，台化120万吨计划重启。

需求端方面，长丝负荷下调，短纤、瓶片负荷提升，聚酯负荷在93.9%，环比提升0.5%，负荷提升不及预期；江浙终端开工继续下降，终端纺服受关税政策扰动出口受阻，对上游产生负反馈影响。

成本端方面，PTA加工费调整至300元/吨，PXN在170美元/吨左右，原油价格承压运行，支撑不足。

综上，短期PTA计划检修增多叠加出口预期转好，或有小幅修复空间，但外盘原油价格震荡调整，整体向上缺乏持续驱动，短期PTA价格或震荡运行，考虑区间操作，注意控制风险。