基本面无实质性改变 预计双焦短期延续震荡偏弱运行

【双焦】

【相关资讯】1、宝钢股份召开2024年度暨2025年一季度业绩说明会。在互动环节中提到，预计相关的控产政策大概率会出台，具体情况仍需以国家正式发布的政策文件为准。宝钢股份将严格遵守国家制度执行限产任务。

2、国家统计局数据显示，一季度钢铁行业盈利75.1亿元，同比扭亏为盈；有色金属冶炼和压延加工业利润总额657.7亿元，同比增长33.6%。

3、焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1487元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨。

焦煤：山西中硫煤仓单1050元/吨，蒙5仓单1016元/吨，蒙3仓单958元/吨，澳煤（港口现货）仓单975元/吨。

【逻辑分析】当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。

供给上，预计5月国内焦煤产量总体较为稳定，进口焦煤方面，进口蒙煤供应能力充足，不过下游采购积极性一般，蒙煤通关受到一定的制约。

进口海运煤市场由于价格倒挂，进口量下滑，不过减量能够快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。

总体看来，双焦基本面无实质性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，双焦依然处于下行通道中，预计延续震荡偏弱运行为主，对于双焦仍保持逢反弹做空的思路。

【交易策略】1、单边：震荡偏弱，仍保持逢反弹做空的思路

2、套利：观望

3、期权：观望

4、期现：观望