下游需求同步减弱 烧碱重心低位波动

【行情复盘】烧碱期货僵持整理，上方2500关口附近承压，昨日盘面小幅低开低走，重心跌破五日均线支撑，回踩前低后止跌。隔夜夜盘，期价徘徊整理。

【重要资讯】期货走势胶着，市场参与者心态一般，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价稳定，河北、山东价格略降。山东地区低浓度碱暂稳，高浓度碱下调，32%离子膜碱市场主流价为780-875元/吨，折百价为2438-2734元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1420-1490元/吨，折百价为2840-2980元/吨。与期货相比，烧碱现货市场小幅升水，基差变化不大。液氯市场弱势下调，山东液氯槽车主流成交价为-200至-200元/吨，环比下降25元/吨。液氯产量稳定，虽然部分装置降负荷，但下游配套存在减产，货源供应较为充裕，下游采购有限，商谈价格稳中有降。液碱弱稳，液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续缩减。新增五家检修企业，但部分降负或检修企业恢复，烧碱产能利用率略回升，全国主要地区样本企业周度平均开工为87.00%，较前期提升0.44个百分点，烧碱周度折百产量为82.91万吨。后期企业检修计划较为密集，烧碱供应仍存在阶段性收紧可能。下游市场逢低补库，企业出货略好转，样本企业厂库库存降至40.85万吨(湿吨），环比缩减1.17万吨。主力下游氧化铝市场价格小涨，氧化铝运行产能下降，部分企业后期仍存检修计划，耗碱量有所回落，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价保持在725元/吨。非铝需求疲弱，贸易商接货不积极，烧碱现货刚需成交为主。

【市场逻辑】装置检修季，烧碱供应略有收缩，但下游需求同步减弱，业者信心不足，厂库水平仍略高。

【交易策略】市场供需两弱，烧碱重心低位波动，考虑到企业盈利不佳，继续调整空间受限，下方支撑关注2450-2470附近，短期关注期价能否企稳，上方2550-2570附近承压。

（来源：方正中期期货）