PTA向上缺乏持续驱动 预计乙二醇短期底部震荡运行

【PTA】：短期成本端止跌修复，底部有支撑

上一交易日，PTA2505主力合约下跌，跌幅1.34%，华东市场价格为4350元/吨，基差率为0.51%。

供应端方面，百宏250万吨PTA装置按计划检修，个别装置负荷略有提升，PTA负荷降负至76.4%。

需求端方面，瓶片装置检修与开启并存，一套长丝装置开启，此外短纤工厂部分减产，综合来看聚酯负荷震荡为主，4月上旬预计或上升至94%-95%附近。

江浙终端开工继续下降，终端纺服受关税政策扰动出口受阻，对上游产生负反馈影响。

成本端方面，PTA加工费调整至350元/吨，PXN在180美元/吨左右，原油价格受地缘局势和关税政策影响震荡调整。

综上，短期PTA供需基本面影响被弱化，外盘原油价格有所止跌修复，成本和需求逐渐好转，但向上缺乏持续驱动，短期PTA价格或底部震荡运行，考虑谨慎参与，注意控制风险。

【乙二醇】短期或震荡运行为主，谨慎观望

上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅1.95%，华东市场价格为4320元/吨，基差率为1.81%。

供应端方面，煤制装置降负停车较多，乙二醇整体开工负荷在67.05%（环比上期下降5.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在52.70%（环比上期下降13.23%）。

库存方面，华东主港地区MEG港口库存约77.1万吨附近，环比上期下降2.9万吨，库存小幅去化，但维持在中性偏高水平，库存继续去化或有难度。

需求方面，下游聚酯开工上升至93.3%，终端织机开工继续下调，受关税政策影响，纺织品服装市场短期受到冲击较大，出口受阻。

综上，短期乙二醇库存略去化，叠加煤制装置检修较多，供应端有改善，需求端受关税政策及宏观氛围影响，需求表现疲软。短期预计乙二醇价格底部震荡运行，考虑谨慎参与，关注港口库存和宏观政策变动情况。