生猪终端走货缓慢 预计鸡蛋短期触底反弹

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：4月11日，生猪期货主力LH2509合约震荡偏强，收盘14345元/吨，日涨幅0.35%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价14.57元/公斤，日环比上涨0.02元/公斤，同比跌幅4.21%。基差（河南）：425元/吨。

基本面：供给方面，集团猪企4月出栏计划环比增长3.25%，前期压栏的中大猪集中上市，市场供应过剩，标肥价差收窄至-0.3元/公斤，部分地区甚至出现倒挂现象，促使养殖户加快出栏。

需求方面，清明假期后消费需求转弱，屠企开工率维持低位，终端走货缓慢，同时，高温天气抑制大猪需求，居民转向替代品（如禽肉、鸡蛋），进一步削弱猪肉消费。

结论：短期来看，猪价缺乏大涨大跌基础，预计价格窄幅震荡运行。中长期来看，产能过剩压力未根本缓解，远期价格承压，可逢高卖09虚值看涨期权。

策略建议：观望

【鸡蛋】

【市场热点及投资逻辑】：行情：4月11日，鸡蛋期货主力C2505合约偏强震荡，收盘3137元/500kg，日涨幅0.64%。

现货端：主产区鸡蛋均价3.26元/斤，日环比持平，同比下跌1.81%。主销区鸡蛋均价3.28元/斤，日环比持平，同比下跌0.61%；基差（沧州），113元/吨。

基本面：供给方面，新开产蛋鸡数量仍较多，在产蛋鸡存栏量预计达13.13亿只，同比增6.4%，尽管存栏量处于高位，但市场正逐步进入产能调整周期，部分养殖户开始淘汰老鸡，但整体供应压力仍在。

需求方面，近期蔬菜退市可能带动了一部分鸡蛋需求，随着五一、端午等节日的临近，鸡蛋需求可能会有所增加，但在节日备货启动前，需求端对蛋价的支撑作用有限。

成本方面，饲料原料价格上涨对鸡蛋成本有支撑作用。

结论：当前蛋价触底反弹，成本支撑明显，五一备货会拉升鸡蛋价格，但是鸡蛋市场供应相对充裕，预计蛋价持续回涨的可能性不大，谨慎追涨。关注五一备货以及饲料价格。

策略建议：谨慎追涨