供需矛盾未有缓解 PVC期货低位盘整

【行情复盘】PVC期货走势承压，昨日重心弱势松动，向下触及4766，不断刷新近九年新低，随着情绪缓和，期价逐步止跌，录得长下影线。隔夜夜盘，主力合约下探后企稳。

【重要资讯】期货延续跌势，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价继续松动，其中华东、华南地区降价幅度明显，低价货源充斥市场，但买气却一般。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差略扩大，做多基差套利可谨慎持有。西北主产区企业报价跟降，厂家出货意向增加但实际接单低迷，加之发运速度放缓，厂区库存上涨至47.56万吨。上游原料电石市场盘整运行，个别价格回落。电石炉计划内或临时短停，电石产量缩减企业出货情况不一。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加，采购价存在下调现象。电石市场供需继续博弈，重心僵持整理，虽然成本端变化不大但随着PVC价格走低，企业面临生产压力略增。部分前期停车及检修企业恢复，新增检修仅有一套，PVC行业开工窄幅波动，略降至76.87%。后期天津渤化80万吨乙烯法装置进入检修，停车装置存在重启预期，PVC产量或稳中有增。下游市场心态谨慎，维持逢低补货节奏，偏高报价难以成交，点价货源存在优势，整体放量未有明显提升。下游制品厂开工缓慢恢复，华东、华南地区平均开工达到五成，但低于历年同期水平，刚需消耗不足。华东及华南地区社会库存消化缓慢，略降至42.96万吨，仍处于相对高位。

【市场逻辑】原料电石震荡整理，成本端支撑不足，企业检修计划不多，PVC损失产量有限，终端需求回暖缓慢，下游制品厂开工不足，高库存压力犹存。

【交易策略】供需矛盾未有缓解，短期市场避险情绪缓和，PVC期货低位盘整，支撑关注4750-4800附近，空单逢低可逐步离场，上方压力位关注5000-5050附近。

（来源：方正中期期货）