尿素市场情绪有所转弱 预计聚丙烯短期维持震荡

【尿素】

4月3日05合约跌2，报1894，现货维稳，基差+56。

当前国内尿素正值农业需求旺季，伴随着现货的持续走强，企业利润出现大幅改善，后续国内大概率维持供需双增格局。

市场对于今年尿素高供应有较强的预期，当前旺季国内需求可以消耗较高的产量，但受高供应制约，尿素持续上升的空间也较为有限，且价格大涨之后伴随着政策风险。

因此旺季背景下尿素仍适合逢低多配为主，盘面冲高之后适合获利了结，对于月间价差来说，5-9价差大幅走强后，当前也逐步接近交割月，参与价值较低，正套逢高减仓为主，后续建议观望。

总体来看，尿素上涨之后交易价值降低，且整体商品市场情绪有所转弱，多单当前谨慎参与。

【聚丙烯】

聚丙烯，期货价格下降，分析如下：沙特阿美宣布25年大幅增产，原油及LPG价格向下空间打开，成本端支撑松动。现实需求端进入季节性小旺季，现货价格无变动，预计维持震荡；

成本端原油价格震荡下行，LPG下游化工需求利润修复，开工率持触底反弹，叠加燃烧需求旺季结束，因此PP估值偏空。

3月供应端新增产能较多，供应端或将承压。

需求端，下游开工率伴随塑编订单上升，“两会”宏观利好预期尚存，因此今年塑编订单数量强于往年同期，期限结构保持水平结构。预计3月中长期聚丙烯价格维持震荡。

基本面看主力合约收盘价7348元/吨，下降10元/吨，现货7390元/吨，无变动0元/吨，基差38元/吨，走弱39元/吨。上游开工75.71%，环比下降0.69%。

周度库存方面，生产企业库存64.17万吨，环比去库5.9万吨，贸易商库存14.71 万吨，环比去库1.16万吨，港口库存6.98 万吨，环比去库0.21万吨。

下游平均开工率50.43%，环比下降0.01%。LL-PP价差345元/吨，环比缩小8元/吨，建议跟踪LL05合约逢高做空LL-PP价差,前低320元/吨注意止盈。