沪锡库存重新上升 预计沪镍短期维持低位运行

【沪锡】：波动加剧

上一交易日锡跌2.02%至287790/吨。

受到美国加征关税影响，锡价大幅回落，然而基本面并未有明显变动，一方面，刚果（金）内乱并未有实质性进展，当地锡矿复产期限未定，另一方面缅甸地区地震或影响复产进度，矿端紧缺预期再度发酵。

目前国内加工费低位，冶炼厂原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平。

消费方面近期下游订单不及预期，叠加锡价高位对于下游采购有一定抑制作用，国内库存重新上升，海外去库放缓，短期宏观事件对于锡价影响加剧，不过基本面矿端紧缺矛盾仍在，预计下方价格有支撑，短期内注意控制风险，等待风险情绪释放。

【沪镍】：观望为主

上一交易日镍价跌1.55%至127330元/吨。

美国关税事件使得市场宏观情绪较为悲观，有色金属受此影响全面下行。

从基本面来看，印尼、菲律宾政府表态对于矿端供应有所收紧，印尼最新矿价升水谈判结果出炉，矿端价格仍上行，成本支撑较强。

另一方面，刚果金政策扰动，令MHP价格走强，硫酸镍成本有一定支撑，不过下游对于高价接受度不高，预计上方空间有限。

需求端，不锈钢成交偏弱，不过利润有所修复，短期需求支撑仍在，目前旺季需求表现不及预期，后市或仍旧持续供需过剩格局，叠加宏观悲观情绪发酵，短期或维持低位运行，注意控制风险。