沪铅基本面矛盾不大 预计沪铝短期维持区间运行

【沪铅】：承压震荡

上一交易日，沪铅主力合约收于17400元/吨，跌幅0.57%。

铅精矿加工费持稳，受检修影响，原生铅产量稍有下滑，受废料供应紧俏影响，再生铅产量难有大幅增长。

“以旧换新”政策对终端消费有些许提振作用，蓄企开工率相对平稳，然而，随着传统淡季来临，经销商多谨慎采购。

上周，电解铅社会库存增加400吨。基本面矛盾不大，但消费淡季会限制上方空间，铅价或承压调整。

观点：承压震荡。

【沪铝】：宽幅震荡

上一交易日，沪铝主力合约收于20575元/吨，跌幅0.17%；氧化铝主力合约收于2997元/吨，跌幅0.75%。

国产矿难有明显增量，仍需依赖进口矿大量补充，矿端供需结构有所改善；氧化铝运行产能高企，且有继续攀升的迹象，冶炼利润虽不佳，但企业尚未有大范围减产行动，供应端压力依然较强。

与此同时，电解铝增量比较有限，在可观的利润驱动下，冶炼企业的排产计划较稳定。

近期，加工企业的开工率均有不同程度恢复，且往年“金三银四”时期，行业多呈现高景气水平，消费端的复苏有利于电解铝社会库存的去化。

上周，电解铝社会库存下降2.5万吨，铝棒库存下降1.75万吨。供需格局发生变动之前，氧化铝期价多维持弱势运行。供、需端尚未有超预期表现，铝价仍维持在区间内运行。

观点：宽幅震荡。