基本面消费继续复苏 沪铝短期或维持震荡偏好

3月26日早盘，沪铝主力合约小幅上涨，目前盘内报20735元，涨幅0.34%。在铝供应端达到上限同时原铝进口维持高位的情况下，铝锭仍然维持去化状态，下游消费端对于铝价起到支撑作用，后续铝价预计仍然高位震荡走势，在铝水转化比例走高的情况下，近月结构持续走强，重点关注铝锭库存走势以及终端消费数据。策略上单边价格维持多头观点，价差维持正套买近抛远观点。

铜冠金源期货：维持震荡偏好

美国2月新屋销售总数年化 67.6万户，预期67.9万户。特朗普表示，并非所有威胁征收的关税都将在4月2日实施，一些国家可能会获得减免。昨日美国经济数据大多不佳，加上担心关税会导致美国经济放缓，也会重燃通胀，美元走软，铝价压力并未继续增加。基本面保持消费继续复苏，供应稳定节奏，社会库存稳步去化，铝价底部支撑仍好，后续维持震荡偏好观点。

西南期货：延续调整态势

相较于氧化铝产能的增加幅度，电解铝运行产能增量甚微，且铝水占比逐月上涨。时值“金三银四”旺季，加工企业在手订单与开工率处于回升区间，叠加上半年光伏抢装需求等，消费端存在刚性支撑。上周，电解铝社会库存下降3.1万吨，铝棒库存下降1.15万吨。在供需过剩格局转变之前，氧化铝价格上修空间有限。消费预期向好，关注去库节奏，铝价暂延续调整态势。