市场供应压力增强 沪铅短期上行脚步或受限

3月21日早盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内报17605元，跌幅-0.37%。原生炼厂顺畅开工，再生原料延续紧缺，废电瓶供应偏紧，再生炼厂原料库存不高，下游蓄企维持正常采购。当前有色板块氛围小幅退潮，铅价运行至左侧高点附近，预计短期铅价存在回落风险。

铜冠金源期货：调整空间受限

SMM：截止至本周四，社会库存为7.4万吨，较周一增加0.23万吨。整体来看，伦铅大跌，沪铅跟跌。同时持货商移库交仓，库存续增，维持在近四个月高位。且期现价格延续高位，交仓意愿不减下库存仍有走高压力，均施压铅价。不过河南地区炼厂检修，供应收紧，且废旧电瓶供不应求，成本稳步抬升，将限制铅价调整空间。

西南期货：上行脚步受限

铅精矿加工费持稳，随着冶炼企业检修结束，原生铅产量将有明显增加，再生铅产量也将有季节性恢复。铅蓄电池企业生产稳中有升，整体开工率环比上升，但铅价持续走高后，下游观望情绪渐起。上周，电解铅社会库存增加2400吨。供应压力增强，且高价对消费的负反馈作用将显现，或限制铅价上行脚步。观点：谨慎追涨。