沪铜终端消费恢复 预计沪锌短期延续宽幅震荡

【沪铜】：谨慎追涨

上一交易日，沪铜主力合约收于80550元/吨，涨幅0.25%。

宏观方面，美国2月通胀数据低于预期和前值，美元指数继续承压，于相对低位震荡调整；大国之间的贸易关税持续发酵；俄乌冲突阶段性暂停；国内央行会议再强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。

基本面，极低的矿石加工费开始影响冶炼企业的生产积极性，而再生冶炼尚未受到影响，3月电解铜产量或小降，企业检修减产的影响或将在4月有明显体现。

随着终端消费恢复，加工企业的开工率已有季节性改善，社会库存随之下降。

上周，电解铜社会库存下降1.8万吨。高价对消费的抑制作用或限制铜价上行空间。

观点：谨慎追涨。

【沪锌】：宽幅震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于23870元/吨，跌幅0.29%。

锌精矿加工费持续走高，冶炼企业基本摆脱亏损状态，生产时间增加，叠加企业检修结束、提产，精炼锌产量将有超预期增长。

下游传统旺季来临，叠加内需政策扶持，加工企业对消费抱有一定期待。

上周，精炼锌社会库存增加1400吨。消费预期对锌价有提振作用，但矿端转松的大背景仍会限制上方空间，锌价或延续宽幅震荡。

观点：宽幅震荡。