棉花存高库存压力 预计白糖短期维持强势运行

【棉花】：关注旺季走货

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，部分资金获利了结。隔夜郑棉小幅下跌。

【外棉信息】2025年2月，越南纺织服装出口额达24.4亿美元，环比减少23.49%，同比增加20.68%；纱线出口量为15.31万吨，环比增加16.55%，同比增加27.35%；纱线进口量为9.67万吨，环比增加4.33%，同比增加57.75%；面料进口额为10.31亿美元，环比减少4.61%，同比增加30.48%。

【郑棉信息】截止到2025年3月16日，2024棉花年度全国棉花公证检验重量为674.88万吨，截至2月底国内棉花工商业库存仍处于近五年峰值水平，供给相对充裕。

1-2月份，国内服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为2624亿元，同比增长3.3%，下游纺织业正“金三银四”的旺季时期，订单有所增加，成品走货好转，棉花基差走强，但纱厂对皮棉采购仍维持刚需补库为主。

【南华观点】短期下游成品走货边际好转，纺企原料库存偏低，对棉价形成支撑，但目前纺织企业效益不佳，大多仅维持微利状态，在高库存及套保压力下，棉价上方空间有限，短期或维持在13500-13900元/吨左右的区间内震荡，关注旺季订单情况。

【白糖】：强势上涨

【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周一触及两周半高位，延续巴西和印度供应担忧引发的涨势。

昨日夜盘，郑糖价格跟随外盘上涨，整体涨幅接近1%。

【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6060元/吨。昆明中间商报价5900-6010元/吨。

【市场信息】1、ISMA数据显示，截至2月15日，印度产糖1970万吨，同比下降12%，因马邦和卡邦产量下降。

2、巴西3月前两周出口糖76.95万吨日均出口9.62万吨，减少28.1%。

3、2月-3月初巴西中南部大部分的甘蔗产区缺乏降雨，加剧本已经2024年干旱导致的担忧。

【南华观点】短期糖价维持强势运行。