下游将进入传统需求旺季 预计纸浆短期呈震荡调整走势

期货市场：纸浆期货合约SP2505，上个交易日整体行情在80点左右的区间内先扬后抑震荡整理，日盘收于5864元/吨，上涨6元/吨（或+0.10%），成交量19.4万手，增加4.40万手，持仓量19.1万手，增加0.04万手；隔夜开于5858点，随后在20点左右的窄幅区间横盘整理，最终夜盘收于5854点，较昨收下跌10点（或-0.17%）。

储存与持单：当前纸浆期货仓单34.46万吨，增加1015吨，主要来自山东青岛青银仓库增加2137吨，外运华中胶州仓库减少552吨，天津中储陆通仓库减少570吨。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单21.19万手，增加447手，持有纸浆期货多单18.89万手，增加427手，当前净持空单2.31万手，增加20手。

产业市场：上个交易日纸浆现货市场针叶浆价格小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价6550元/吨，上涨50元/吨，阔叶浆金鱼报价4700元/吨，化机浆、本色浆和非木浆市场价格持稳；生活用纸、白卡纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。

生活用纸市场，晨鸣纸业生活用纸两台纸机继续延续停机，复产时间不详，亚太森博江西九江基地生活用纸装置停机中，预期重启时间4月初。

双胶纸市场，当前行业盈利仍较低，部分纸机转产情况存在，阶段行业供应压力不大。

铜版纸市场，工厂开工情况变化不大，市场货源供应仍偏紧，工厂多促进向下游传导落实涨幅为主。

白卡纸市场，经纸厂开工维持正常水平，大厂保持挺价态度，但终端需求增长乏力。

总体来看：纸浆港口呈现缓慢小幅去库走势，主力浆企开工变动有限，个别中小浆企受需求回落影响降负生产，场内观望情绪浓郁，下游将进入国内原纸市场传统需求旺季，且部分厂家有补库需求，原纸市场采购原料积极性预期将有所上涨；纸浆期货市场近期呈震荡调整走势。

策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2505，今日白天至晚间，将在5770-5940区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者下探遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。