不锈钢需求疲软 预计沪锡短期延续震荡偏强态势

【不锈钢】：强成本与弱需求交织

镍矿方面，三月为印尼斋月，预计短期内印尼镍矿现货资源将维持偏紧状态，印尼镍矿内贸价格上调，为镍价带来底部支撑。

镍铁方面，由于镍矿成本上涨，加上印尼某镍铁厂减产预计影响产量约1万金属吨/月消息，镍铁成交价格坚挺，据钢联数据，外购高镍铁生产304冷轧不锈钢的现金成本为13230元/吨。

供需方面，北港新材计划于3-6月份检修设备，预计总计将影响200系产量约30万吨，不过整体上不锈钢供应维持高位，不锈钢现货成交情况有所好转，但整体需求改善量级有限。

截至2月20日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.99万吨，周环比下降0.19%。

综合而言，两会政策预期逐步升温，成本端镍矿及镍铁价格表现坚挺，社会库存未继续累积，不锈钢价格下方支撑较强，但需求疲软限制价格上行动力，短期期价或维持区间震荡，主力主要波动区间参考12900-13500元/吨。

【沪锡】：AI半导体题材热度继续提振锡价，关注下游承接力度

当前AI半导体题材热度维持，对短期锡价依旧存在利多驱动，叠加锡矿端政策没有放松消息，利空相对有限。

国内锡库存处季节性累增中，但节奏暂未超往期，LME锡库存保持去化，对外盘锡价支撑更强。

国内“两会”日益临近，市场对国内稳增长政策的预期亦逐步升温，预计锡价延续震荡偏强态势，参考26-27万。继续关注供应端政策消息及高价对下游消费的影响。