港口库存低位 预计乙二醇短期震荡运行

乙二醇成本端下移，但供需格局没有明显变化，港口库存低位，下档支撑明显，预计短期乙二醇震荡运行。

11月12日，张家港现货在4620附近低开，盘中僵持，收盘时现货商谈4600-4605附近；张家港乙二醇收盘价格下跌19至4611元/吨，华南市场收盘送到价格下跌20至4690元/吨。

基差方面，现货基差降至01+36至01+38区间。

11月12日国内乙二醇总开工65.20%（平稳)，一体化67.59%（平稳)，煤化工60.92%(平稳)，截至11月11日，华东主港地区MEG港口库存总量55.52万吨，较11月8日降低4.6万吨；较11月4日增加2.98万吨。周末港口提货顺畅，且卸货偏少，库存整体较上周四有所回落。

11月12日，聚酯开工率在88. 7%，截至11月7日江浙地区化纤织造综合开工率为69.04%，环比上周上涨0.32%。

终端织造订单天数平均水平为13.38天，较上周增加0.88天；天气降温推动下，部分织造生产基地冬季保暖面料走货略抬升，外贸订单询货询价气氛也升温，冬季面料走货好转但多小单，坯布库存去库，原料备货积极性不佳。商超、电商尾单亦逐步进入尾声，外贸订单刚需略有增加但幅度有限。后市来看，工厂接单谨慎，后续大单仍不明朗，受大选利空影响下或有提前避险情绪，短期开工预计持稳为主。

总体来看，外围环境趋于稳定对乙二醇影响弱化，乙二醇供需格局来看，目前国产供应维持高位，进口货到货增多，供应压力有所增加，但11月国内仍有装置检修计划，且港口库存低位，总体压力不大，需求端聚酯开机负荷高位，供需矛盾并不突出。

策略：外围环境趋于稳定对乙二醇影响弱化，供需结构暂时相对平衡，但乙二醇港口库存处于年内低位，下档支撑明显，预计短期乙二醇震荡运行，低接为主，关注国内存量装置的检修带来的影响。