下游情绪低迷 预计PTA短期将延续震荡格局

国际油价持续走弱，成本端支撑不足，近期多套检修装置重启，供应增量压力较大，但无风险套利推动下，现货有所收紧，预计短期PTA延续震荡格局。

11月12日，聚酯刚需稳健，PTA成本及供应压力仍存，缺乏驱动，日内僵持整理，现货价格震荡运行，基差大致稳定；PTA现货价格收涨5至4805元/吨，现货基+1至2501-70；11月主港交割01贴水70商谈成交，12月主港交割报01贴水55-60。

加工费方面，PX收815.67美元/吨，PTA现货加工费至375.79元/吨。

11月12日，PTA产能利用率为84.57%，聚酯开工率稳定在88.7%，截至11月7日江浙地区化纤织造综合开工率为69.04%，环比上周上涨0.32%。

终端织造订单天数平均水平为13.38天，较上周增加0.88天，天气降温推动下，部分织造生产基地冬季保暖面料走货略抬升，外贸订单询货询价气氛也升温，冬季面料走货好转但多小单，坯布库存去库，原料备货积极性不佳。商超、电商尾单亦逐步进入尾声，外贸订单刚需略有增加但幅度有限。后市来看，工厂接单谨慎，后续大单仍不明朗，受大选利空影响下或有提前避险情绪，短期开工预计持稳为主。

总结来看：外围缺乏持续性利好，下游情绪低迷，采购积极性不高，检修与重启并存，国内供应小幅增量预期，需求端传统旺季支撑有限，PTA供需有转弱预期。

策略：美国大选落定，利空释放，但前期检修装置重启，供应端有增量，下游刚需稳健，供需端有转弱预期，预期短期PTA延续震荡格局，关注计划外检修以及原油波动。