市场供应端压力不减 棉花短期或以区间震荡为主

11月12日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报14130元，跌幅-0.42%。在美国实施贸易加税前，短期影响为中性偏乐观。但特朗普再次当选美国总统后中美贸易关系可能会再次紧张，利空棉花消费。总体而言，预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。从中长期来看，宏观因素变动对棉价影响力在逐步增加。

西南期货：区间窄幅震荡运行

国外方面，USDA11月供需报告对市场中性，全球新年度棉花期末库存预估被下调。国内方面，近期机采棉价格在6.3元/公斤左右窄幅波动，成本逐渐固化；国内商业库存快速回升，纺织企业新增订单有所转弱，补库意愿不强，盘面上方套保压力较大。产业自身驱动不强，上方有套保压力，下方又受成本支撑，预计区间窄幅震荡运行。 

光大期货：区间震荡为主

国际市场方面，超级事件周已经过去，但宏观层面扰动仍存。美联储消息不断，美元指数重心大幅上移，稳定在105以上，黄金与商品价格承压，美棉价格再度回落至70美分/磅以下。后续降息路径需持续关注。国内市场方面，上周重要会议结束，市场情绪波动较大。基本面来看，国内新棉采摘基本结束，供应端压力不减，纺织企业开机负荷基本持平，但后续有“抢出口”及扩内需政策预期，需持续关注，预计短期郑棉区间震荡为主。