社会库存难以消化 工业硅短期或维持底部震荡运行

10月21日早盘，工业硅主力合约弱势下行，目前盘内报12470元，跌幅-0.40%。高库存下是对现货的显著压力。同时，盘面当前仍存在的28万吨仓单（将在11月底前集中注销，且大部分无法重新注册为仓单）也是对于近月合约价格的明显制约。因此，我们对于短期价格继续做震荡的观点，趋势的逆转尚未看到，需要继续看到供给的进一步收缩以及需求的回暖迹象。

首创期货：震荡运行为主

供应端西南地区减产与北方地区复产相抵，整体产量小幅减少但仍处于高位。需求端变化不大，仍保持按需采购策略，市场成交氛围偏淡。西南地区减产的预期使得上游硅厂挺价惜售，但下游压价情绪较强，导致现货价格上下两难。基本面供需双弱和高位仓单继续在上方形成压力，在西南地区月底电价上调和减产的预期下价格震荡运行为主，关注上游产量变化、电价变化和仓单注销情况。

金瑞期货：维持底部震荡运行

现货价格硅厂挺价情绪较强，报价持稳，据SMM，不通氧553#硅（华东）均价11500元/吨，通氧553#华东均价11800元/吨，421#华东均价12150元/吨。 供给难见大幅减量，需求边际改善有限，基本面维持供给宽松格局，社会库存难以消化。目前硅价下方面临成本压力，同时下游厂家对涨价接受程度不高，近期仓单注销压力持续，预计短期内工业硅维持底部震荡运行，下方空间有限。