市场需求整体偏淡 郑糖短期或以震荡为主

10月21日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5832元，跌幅-0.29%。当前处于榨季转换期间，且进口倒挂幅度较大，供应压力小，集团挺价意愿强。但随着原糖转弱，以及广西即将开榨，未来供应压力将逐渐增加。短线郑糖维持高位震荡，中长期全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。

正信期货：震荡为主

国内现货价格略有调整，但市场需求整体偏淡，下游终端以按需采购为主。部分北方甜菜糖厂开始零星压榨。海关总署公布的数据显示，2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。策略：巴西降雨改善，北半球尚未开榨，原糖整体高位盘整，等待数据指引。国内库存低位，但北方甜菜糖开始压榨，补充供应，当前国际数据真空期，预计郑糖震荡为主。

华创期货：震荡运行

交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2501合约多单持仓234581手，空单持仓232247手，多空比约为1.01。中国9月食糖进口量同比下跌25.1%，此外，据UNICA数据显示，巴西中南部地区9月下半月产糖量282.9万吨，同比下跌16.21%，且前期巴西火灾和干旱或减少24/25榨季食糖总产量，但国内北方甜菜糖临近上市，南方甘蔗预计11月中旬开始压榨，或限制上行空间，以及近期巴西降雨，干旱天气有所缓解，加之以色列打击伊朗原油设施概率下滑，或降低用甘蔗生产乙醇的可能性。预计白糖期价短期震荡运行。