沪铜需求端有增长预期 预计沪锌短期将高位震荡

【沪铜】：震荡调整

上一交易日，沪铜主力合约收于77090元/吨，跌幅0.55%。

宏观方面，美国9月CPI数据略高于预期和前值；国新办再次召开新闻发布会，财政部释放些许积极信号，国内政策将继续发力。

基本面，原料供应问题继续影响电解铜产出，且冶炼企业将再度开启密集检修，电解铜产量易降难增，但考虑到新投项目缓慢释放产量弥补部分减量，预计电解铜月度产量约百万吨。

终端消费进入传统旺季，但各板块恢复情况有所分化，在政策的持续刺激下，需求端有增长预期。

上周，电解铜社会库存增加4.08万吨。宏观情绪偏暖，关注国内实际消费表现，将影响价格运行重心。

观点：震荡调整。

【沪锌】：高位震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于25135元/吨，跌幅1.35%。

短期内原料供应问题依然难解，继续影响在产和计划投产的冶炼企业生产，考虑到部分规模型冶炼企业有年底冲量计划，精炼锌产量继续下降的可能性较小，但月均产量将维持在偏低水平，同时，消费已进入传统旺季，叠加政策端不断加码刺激，需求存在边际增量预期。

上周，精炼锌社会库存增加1.34万吨。

中短期内，供应端难见明显宽松，叠加消费改善预期，强现实逻辑给予锌价支撑，而弱预期在一定程度上将限制锌价上方空间。

观点：高位震荡。