玉米基本面供需宽松 预计生猪短期继续下行空间有限

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】行情：2024年第39周，期货端：玉米期货主力合约C2411，周内低位反弹，截至周五收盘2164元/吨，周跌幅1.64%。

现货端：全国玉米周度均价为2174元/吨，周环比下跌80元/吨，同比下跌24.07%。基差：9月27日，-19元/吨。

基本面：供给方面，陈粮仍有库存未清，目前春玉米及局部早玉米陆续上市，新季玉米大约半个月后集中上市，贸易商积极出陈粮，新粮和陈粮共同供应市场，叠加中储粮继续拍卖投放，整体供应预计宽松。

需求方面，宏观经济较差情况下，终端需求低迷难有较大提升，中秋、国庆双节期间，深加工企业消耗量略有提高，但饲料企业方面整体备货意愿不强，少量采购维持稳定库存为主，不做大量建库，采购量有限。

进口替代谷物供应充足，价格优势较大，南方饲企采购玉米意愿偏低。

结论：玉米基本面供需宽松，短期玉米市场供应压力加大，叠加玉米下游消费不见起色，补库需求较低，市场供大于求，预计2411合约短期内仍维持震荡偏弱走势。

策略建议：偏空

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】行情：2024年第39周，期货端：生猪期货主力合约LH2411周内强势下探，截至周五收盘16880元/吨，周跌幅5.04%。

现货端：全国生猪出栏周度均价17.94元/公斤，周环比下跌0.84元/公斤，周环比跌幅4.48%，同比上涨12.24%；基差（河南）：9月27日，670元/吨。

基本面：供给方面，国庆前出栏意向较为强烈，规模场增量模式延续，养户及二次育肥户认价出栏积极性高，供应端呈现增量趋势，供应压力加大。

需求方面，国庆前夕，消费略有提振，但终端消费意愿仍旧有限，消费大环境整体情况仍较一般，今年需求端对生猪价格支撑力度相当薄弱，九、十月份虽是消费旺季，需求虽有一定回升，但对其期待值也不宜过强，国庆备货预期或难及预期。

结论：基本面供需双增，行情主受供应端节奏影响，若猪价接连走低，或将刺激二育抄底，赌腌腊和年前行情，盘面继续下行空间有限，观望为主。

策略建议：观望