PTA：供需驱动一般 PTA跟随成本端波动

【现货方面】

9月26日，PTA期货收跌，现货市场商谈氛围清淡，主港现货基差区间波动。个别主流供应商出货。9月底主港在01贴水55-65有成交，价格商谈区间在4780~4910附近。10月中主港在01贴水50~55有成交。主流现货基差在01-62。

【成本方面】

9月26日，PTA现货加工费修复至361元/吨附近，TA2501盘面加工费344元/吨。

【供需方面】

供应：本周逸盛大化375万吨、威联化学250万吨提负，三房巷120万吨意外停车，嘉兴石化150万吨重启推后，四川能投100万吨恢复，至周四PTA负荷上调至79.9%（+1.8%）。

需求：本周装置恢复较为集中，主要涉及瓶片和短纤，推动聚酯负荷大幅提升至90.7%附近（+2.6%）。江浙终端开机率小幅提升，坯布局部走量提升，加弹、织造、印染负荷分别为92%（+3%）、77%（+1%）、83%（+3%）。本周织造端销售有提升，江浙整体坯布库存下降。本周原料氛围尚可，下游有集中采购。目前终端备货量依旧高低分化，样本工厂备货依旧集中在1-2周附近，偏高20-30天，偏低本月底附近。

【行情展望】

近期PTA装置计划外检修增加，9月PTA累库幅度较预期收窄，短期基差有所支撑；但中期PTA平衡表维持累库预期，且市场现货流通仍宽松，PTA基差反弹空间有限，绝对价格随成本端波动。策略上，TA01在4700-5100区间震荡对待，区间上沿偏空操作；TA1-5逢高反套为主；TA01盘面加工费在300-350震荡。

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