供过于求格局未变 工业硅短期或将维持低位震荡

9月26日早盘，工业硅主力合约弱势震荡为主，目前盘内报9645元，跌幅-1.33%。供给端开工小幅下滑，而需求难以大幅上升，产业依然严重过剩。近期宏观情绪多有提振，有色板块波动显著。关注注册仓单变化，盘面依然延续磨底行情，建议暂时观望为主。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保险。

铜冠金源期货：维持低位震荡

从需求侧来看，多晶硅新一轮签单价格小幅上涨但仍未达到多数企业成本线，产量预期并未发生较大改变，光伏电池厂家国庆前有订单支撑，组件厂积极低价争抢订单10月排产有望上行，终端来集中式项目并网进程有上行趋势，因消纳政策影响分布式需求意愿不佳，仅对消纳能力较弱的省份形成利空，资本市场情绪修复带动工业品反弹，但整体供过于求的格局未变，预计工业硅短期仍将维持低位震荡。

首创期货：重回弱势震荡

西南地区开工仍保持高位，需要等待前期高位套保的订单交付和10月进入平水期后减产范围扩大。西北地区新增新开炉数，整体供应压力偏高。需求端近期国庆节前有部分企业低价备货但难以支撑价格反弹。库存继续累库，上游硅厂担心库存难消化跟盘下调部分工业硅现货价格。短期受宏观消息影响市场情绪较好，但供需矛盾短期尚未解决，加上11月底面临大量仓单消化的压力，消息面逐步被市场消化后价格或重回弱势震荡。建议谨慎看涨，逢高布空。关注上游供应减产和仓单去库持续情况。