基本面未有实质性改善 预计PTA短期偏弱震荡为主

供应边际收缩，但商品整体氛围转弱，基本面未有实质性改善，预计短期PTA偏弱震荡。

9月23日，PTA成本及供需预期偏弱，现货价格回调，贸易及聚酯补货犹存，现货基差继续窄幅走强。

PTA现货价格收跌30至4760元/吨，现货均基差收涨3至2501-65；9月主港及仓单交割01贴水60-70，个单偏高位、宁波01贴水70-72成交，10月中主港交割01贴水52-55成交，10月底主港交割01贴水48-52成交。

加工费方面，PX收826.67美元/吨，PTA加工费至358.18元/吨。

9月23日，PTA开工78.88%，聚酯开工86.95%，截至9月19日江浙地区化纤织造综合开工率为66.18%，环比上周+0.43%。

终端织造订单天数平均水平为15.04天，较上周增加0.86天；秋冬订单逐渐启动，中秋节前备货增加，当前下游厂商备货谨慎，多按单刚需备货为主；订单多以小单散单为主，金九成色不足，后市来看，即将迎来国庆假期，厂商或存放假意愿，存一定补货节点，但终端需求恢复缓慢，预计织造行业开机率或将趋稳运行。

总结来看：国际原油震荡，PX供应回升，PTA有检修，短期供应端有减量，但聚酯负荷提升较为有限，供需依旧过剩，PTA加工费收缩，关注加工费压缩下是否有计划外的检修及关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。

策略：美联储降息及国内政策预期存在一定支撑，PTA估值偏低，但基本面未有实质性改善，预计短期PTA偏弱震荡为主，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。