沪镍基本面延续过剩压力 预计不锈钢短期偏弱运行

【沪镍】：过剩压力不改，关注反弹沽空机会

宏观方面，美国9月标普全球制造业录得47低于预期，多位美联储官员表示预计年内将再降息50基点，谨慎看到宏观提振作用，后续可能转向衰退交易或是转着陆交易。

镍矿方面，印尼镍矿价格暂坚挺，但印尼矿区雨季基本结束，镍矿供应或逐渐趋松。

硫酸镍方面，中间品成本支撑仍存，但下游三元材料厂采购需求未见起色，硫酸镍价格或稳中偏弱。

供需方面，基本面维持过剩压力，下游多观望为主，全球库存维持累库趋势。

综合而言，宏观不确定性仍存，镍基本面延续过剩压力，反弹空间受限，操作上建议维持反弹沽空思路，关注宏观变化、印尼镍矿情况及下游补库情况。

【不锈钢】：成本支撑下移，期价或偏弱运行

镍矿方面，印尼镍矿价格暂坚挺，但印尼矿区雨季基本结束，镍矿供应或逐渐趋松。

镍铁方面，下游负反馈使镍铁价格承压，本周华东某钢厂高镍铁采购价978元/镍（到厂含税），成交近万吨（Ni：11-12%）。

铬铁方面，铬铁供应明显过剩，青山10月高碳铬铁长协采购价8295元/50基（现金含税到厂价），较9月价格下调400元/50基。

供需方面，本周下游成交仍以刚需采购为主，广西不锈钢厂停产检修预计影响供应7万多吨，全国整体排产水平仍偏高，上周社会库存增加0.68%。

综合而言，谨慎看待美联储降息带来的情绪回暖，负反馈压力下镍铁及铬铁价格下调，需求不见起色，不锈钢期价或偏弱运行，关注钢厂减产力度及印尼镍矿供应变化。