基本面仍偏弱 预计纯碱短期以偏弱震荡为主

上周纯碱盘面震荡收跌，现货市场低位震荡，成交不温不火，随着行业亏损增加，企业挺价意向增强，上周五主要区域重碱价格：东北送到1700-1850，华北送到1700-1850，华东送到1450-1700，华中送到1450-1650，华南送到1800-1900，西南送到1700-1800，西北出厂1150-1250。

供给端：随着部分检修逐步恢复，产量将有所提升，短期碱厂出货一般，个别累库明显，部分下游在国庆节前存有补库预期，本周碱厂库存预计窄幅波动，绝对量仍处高位，近期盘面持续走弱，期现商出货尚可，交割库库存继续去库。

需求端：近期出口接单有所增加，但国内下游多刚需为主，低价有补库，市场整体观望情绪较浓，采购积极性不高，由于下游企业盈利状况尚未改善，远期预期悲观，原料储备仍相对谨慎。

近期轻碱需求表现略好于重碱，主要在于重碱下游浮法、光伏玻璃价格依旧承压下行，光伏及浮法日熔量后续仍有减少预期，由于下游经营压力下维持原料低库存运行，关注下游节前补库的可能。

上周玻璃平均产销下滑，行业累库力度环比增加，价格重心下移，其中华北、华东、华南多数企业出货较弱，库存增加；华中多延续让利成交，但延续累库趋势。

策略：随着部分检修结束供应端有增加预期，碱厂库存延续高位，基本面仍偏弱，随着美联储降息落地，商品情绪边际略改善但对纯碱盘面支撑有限，仍以偏弱震荡为主，本周关注下游国庆节前补库现象。