生猪基本面供需双增 预计玉米短期维持低位震荡

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：9月18日，生猪期货主力LH2411合约偏弱震荡，收盘17580元/吨，日内跌幅0.71%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价18.82元/公斤，日环比下跌0.03元/公斤，同比涨幅14.97%。（河南）：1390元/吨。

基本面：供给方面，国庆前出栏意向较为强烈，规模场增量模式延续，养户及二次育肥户认价出栏积极性高，供应端呈现增量趋势，供应压力加大。

需求方面，中秋、国庆期间，消费略有提振，但终端消费意愿仍旧有限，消费大环境整体情况仍较一般；今年需求端对生猪价格支撑力度相当薄弱，九、十月份虽是消费旺季，需求虽有一定回升，但对其期待值也不宜过强。

结论：基本面供需双增，行情主受供应端节奏影响，若猪价接连走低，或将刺激二育抄底，赌腌腊和年前行情，盘面下行空间有限，2411合约在17500-17700支撑较强，观望为主。

策略建议：观望

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：9月18日，玉米期货主力C2411合约低开高走，收盘2199元/吨，日内涨幅0.18%。

现货端：全国玉米均价2265元/吨，日环比下跌8元/吨，同比下跌21.68%。基差：66元/吨。

基本面：供给方面，陈粮仍有库存未清，或将进入结转，目前春玉米及局部早玉米陆续上市，新季玉米大约半个月后集中上市，贸易商积极出陈粮，新粮和陈粮共同供应市场，整体供应预计宽松。

需求方面，宏观经济较差情况下，终端需求低迷难有较大提升，中秋、国庆期间，深加工企业消耗量略有提高，但饲料企业方面整体备货意愿不强，少量采购维持稳定库存为主，不做大量建库。进口替代谷物供应充足，价格优势较大，饲企采购玉米意愿偏低。

结论：玉米基本面供需宽松，短期玉米市场供应压力加大，叠加玉米下游消费不见起色，补库需求较低，市场供大于求，预计2411合约短期内仍维持低位震荡走势，观望为主。 

策略建议：观望