沪镍社会库存去化 预计不锈钢短期将承压运行

【沪镍】：消息面提振，但反弹空间受限

宏观方面，前期衰退忧虑有所释放，俄罗斯政府考虑限制镍出口带来短期利好情绪。

镍矿方面，随着近日印尼天气好转，印尼镍矿处于现实偏紧而预期宽松的状况。

供需方面，精炼镍过剩格局持续，上周低价成交氛围尚可，国内社会库存去化，而LME库存维持累库趋势。

综合而言，宏观情绪有所修复，俄罗斯消息带来利好提振，精炼镍社会库存去化，对镍价形成支撑，但镍仍处于过剩周期中，反弹空间始终受限，可观察反弹沽空机会，关注本周美联储议息会议指示。

【不锈钢】：期价承压运行，关注供应变动

镍矿方面，随着近日印尼天气好转，印尼镍矿处于现实偏紧而预期宽松的状况。

镍铁方面，不锈钢厂在生产亏损和需求不佳情况下对镍铁压价，负反馈作用下近期高镍铁采购价多处于980-990元/镍（到厂含税）；据Mysteel数据，外购高镍铁生产304冷轧不锈钢工艺的现金成本为13599元/吨。

供需方面，低价成交量级有限，下游信心低落，而不锈钢厂排产仍处于高位，基本面弱势持续对不锈钢价格施压。

库存方面，钢厂控制到货节奏，下游刚需低价补库，上周社会库存环比减3.54%。

综合而言，宏观情绪有所修复，而从基本面来看，负反馈传导至镍铁端，下游需求未见明显改善，产业信心偏弱，预计期价承压运行，价格向上驱动需要看到钢厂减产量级扩大。