铁矿石弱需求边际回升 预计纯碱短期仍呈较弱走势

【铁矿石】

今日黑色系延续反弹态势，铁矿石减仓上行，收盘价格重心继续抬升。

产业层面看，铁水见底回升或暗示铁矿石阶段性需求企稳，但目前钢厂盈利率仍偏低，抑制钢厂复产力度，因此铁水回升斜率或受限，而目前非主流矿发运并未出现减量迹象，短期铁矿石库存压力仍较大。

对于铁矿石，我们认为中长期偏空的态势不变，但短期看成材旺季需求边际修复，铁矿弱需求边际回升，临近国庆长假市场或交易节前补库，短期商品市场整体氛围缓和，配合上产业现实的好转，铁矿短期有望偏强运行。2501合约上方关注730-740区间压制。

【纯碱】

纯碱盘面继昨日减仓上行后，今日重回增仓下跌态势，日内大幅增仓8万手。

现货市场成交氛围依旧较为冷淡，企业接单一般，下游维持按需采购。

纯碱装置小幅波动，多家企业减量运行；本周纯碱产量延续小幅下跌，已连续四周下滑，产销失衡，库存仍大幅累积且处于往年同期高位。

氨碱法、联碱法利润同样延续大幅下滑，氨碱法生产已处于浮亏状态，是自2021年1月以来首次亏损，联碱法生产处于盈亏线边缘。

近期光伏玻璃受供需失衡影响，装置陆续冷修，对纯碱需求进一步减弱。

纯碱需求端改善较为有限，供给端减量的力度仍显不足；黑色商品已经集体回暖，纯碱走势依旧较弱，短期建议观望，等待与黑色联动后的低多机会。